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中财网讯：数据显示，2026上半年社会消费品零售总额增速春节后持续走弱，部分源于外卖平台大战及国补政策高基数影响。新消费板块因短期高基数及2027年业绩不确定性，热度明显回落。基本面来看，内需偏弱叠加AI超级周期导致大量资金从消费板块流出，行业整体估值已回撤至历史较低水平，不少细分领域基本面与估值出现严重错配。
一份研报观点认为，尽管内需短期承压，但行业竞争格局正出现改善迹象。研报指出，去年10月以来外卖平台大战逐渐降温，多家餐饮企业通过提价缓解利润率压力。头部品牌如Nike积极减少终端折扣、降低渠道库存，上游去产能接近尾声，主要原材料价格企稳回升。研报认为，更多快消品企业有望在下半年减少促销甚至提价，以稳定利润率。
研报进一步分析，四季度后部分子行业收入与净利润基数降低，业绩同比有望边际改善，这可能缓解资金大幅流出消费板块的趋势。信息显示，在“十五五”规划强调扩大内需背景下，当前消费呈现K型分化特征：日常刚需务实与悦己体验提质并存，这一趋势正从产品、渠道、零售及供应链环节催生新的结构性机遇。研报认为，基本面稳健、现金流良好、长期增长逻辑强化且具备高分红属性的消费公司，有望在2026下半年重新获得资本青睐。
总结起来，研报侧重点是，竞争格局改善与估值底部叠加，为优质消费标的带来复苏条件。
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